为什么投资商关注金融技术？

　　在过去几年，我们看到大量的投资进入金融服务领域，埃森哲的一份报告显示，从2008年开始，90亿美元进入了约1300个项目，而且，每年以超过20%的增加。接下来，我将从公开市场、投资公司、IPO退出、并购退出、投资项目分析、典型案例研究等多个方面，来考察下近几年（尤其是最近2年）来，Fintech（金融技术）资本市场的变化。

 

　　支付仍然是最重要的资本投资热点，近几年一直超过40%的投资项目在支付，随着Fintech领域的成熟，投资的领域越来越广泛，财富管理、债权市场、保险都逐渐增加，从资金总量来看，支付领域吸纳的资金数已经低于30%（不计算二级市场的投资），逐渐增长的是银行和企业服务市场、大数据分析、个人资金管理市场。风险投资常常被指责为跟风，从众心理，当大量的退出机会出现在一个行业时，这个行业开始热起来，虽然这种从众心理可能是真实的，但Fintech领域已经渐渐对风险投资友好起来。

 

　　很长时间以来，金融服务是一个以人为基础的服务行业，专业人士定制服务，利用关系进行销售，基于人的公司比较难以投资，因为拥有资源的人离开，公司的价值就失去了。而金融服务机构离钱比较近，他们也不缺钱。

 

　　这就是为什么支付成为最早受到风险投资青睐，首先它基于技术，除非公司卖掉，技术是不会离开公司的，而且，技术也不会为了更高的薪水、奖金与运营者谈判。金融服务正在进行一个前所未有的改变，金融技术正在渗透到金融服务的各个环节，每个环节都有效率提升的机会，关系型的商业模式逐渐被低成本的数字化、网络化所替代。

 

　　过去五年革新同样发生在社会化媒体、E-Travel、电子商务领域，几乎每一个人，都热情的拥抱Facebook 、智能手机、谷歌、eBay、 Twitter、Apple带来的行为改变，但与之相反，Fintech在过去5年走过了一个艰难的路，一些创新服务，在最初并不是受到认可的。如在线支付，最早以增加效率的方式被发明，却被认为是扰乱整体金融秩序的。又如P2P贷款，在美国也有些州法律并不认可，至今还没有在全美范围内覆盖。又如P2P转帐，必须外包一个“红包”的新名义。

 

　　但前两个阶段的互联网革新，远远不如一个平行的、可以针对个人身份直接进行转账、投资、管理、保险的新道路的发明，货币交换是人类生存的中心，更有效的发明，将会产生更有效的资金利用方法、银行、财富系统，将更有效地作用于世界经济，它带来的变化如此深刻，而且，它才刚刚开始。

 

　　一个例子是，肯尼亚的M-PESA服务，它服务于1491万客户，产生了1.23亿欧元利润，肯尼亚金融服务渗透率差不多到了80%，其中75%是M-PESA，它的代理人达到了5万人。完整的移动银行服务，包含ATM、移动票务、工资也可以通过M-PESA发放（资料来源于Safaricom年报），M-PESA的Safaricom公司是，英国国际发展部91万欧元的种子资金，后来成为沃达丰的全资子公司。

 

　　虽然这种情况不可能一下子发生在发达的经济体，但M-PESA仍然激励着错过了的风险投资者们，新技术，也会逐渐渗透到发达区域，改进各个环节的效率。例如，供应链金融同样迎来了新的复兴，应收账款、买家授信，目前需要详细的、数个合作伙伴之间多次会议、文件交换、协议之后，才能完成，需要人员参与各个环节的判断，但Fintech的革新可以在几分钟内做出决策，交易成本从数十万美元到降低到数千美元。

 

　　一般来讲，创新和滞后的监管体系不可避免的有冲突，传统银行“了解客户”是一个基本信条，不允许拥有一个不受监管的账户和业务，但匿名转账、预付费卡的需求并不是不存在，只是一直没有被满足，新的平台将允许客户做某些事情如匿名转账。

 

　　新的业务带来新的风控方式，平台首先降低门槛，会逐步根据用户的数据定义匿名转账的阀值策略，高于一定额度的转账是不被允许的，并且通过行为、终端等进行事中风险控制，它允许基于用户数据建立更灵活的监管措施。

 

　　传统银行的心态通常只关注，在什么方面，他们可以优化现有的客户，如新的信用贷款或更好条件的抵押贷款的数据。而新的游戏规则已经改变，到现在，不再是哪一家公司去开发财务数据并遵守监管的事情了，而是利用所有关于这家公司的现成数据，利用整个上下游系统去建构软件或服务，超越现行监管服务，创造新的商业模式。

 

　　这不正是冒险者的乐园、投资者的天堂么？