众筹的崛起：社交媒体、大数据、云技术

 

　　众筹是社交媒体、大数据及云技术的融合，它将以一种经济有效的方式极大地革新中小企业与创业企业获取资本的方法。

 

　　众筹平台至少有以下四种类型：

 

　　·捐赠型众筹，即赞助者实质是为了支持某项事业并且不求回报的捐款；

 

　　·报酬型众筹，赞助者得到某种报酬，如预先购买产品或服务作为提供支持的交换；

 

　　·信贷型众筹（或P2P贷款），赞助者为了收取利息而出借资金，资金通常以信用贷款的形式提供；

 

　　·权益型众筹，赞助者得到一项权益投资（即投资的回报）作为提供资金支持的交换。

 

　　新的淘金热

 

　　在美国，随着2012年《创业企业扶助法》（亦称《JOBS法案》，全称JumpstartOurBusinessStartupsAct）的通过，政界领袖与国会议员们已经认识到了社交媒体、云计算与大数据技术之间的联系，以及有助于拓展中小企业筹资渠道的众筹的兴起。制定该法案的初衷在于，通过众筹创建一条经济有效的资本获取渠道，从而推动小企业发展、创造工作岗位。众筹为中小企业提供了一个全新的、高收益低成本的筹资机制来支持企业扩张。同时，通过积极主动的教育与适度的政府监管，向投资者提供了免受欺诈的保护。此外，众筹还分散了风险，并对美国“大到不能倒”的资本分配商业模式提出了挑战。

 

　　提到众筹，我们谈论的不是一家主要的公司，抑或是一家主要且独立的众筹平台，而是创建一种崭新的、令人振奋的动态资本分配机制，通过运用现有及未来的技术使资本从传统的机构利益相关者（如银行）流向个体经营者，覆盖面涉及数百万寻找投资机会的个人。这种资本分配演化进程与PayPal、亚马逊及iTunes等其他颠覆性商业模式的历史发展轨迹一脉相承。

 

　　众筹在美国及海外的状况

 

　　众筹的演变是全球化的。在美国以外，众筹已得到澳大利亚、英国等多国政府的批准，并正在迅速扩展。众筹在欧洲已经获得批准，由欧洲的证券监管机构对其进行监管，我们也开始看到其对中小企业形成的冲击。

 

　　彼得·阿尔姆博格（PeterAlmberg）是瑞典GXG全球交易集团的董事兼首席执行官，并且是在丹麦注册成立的GXG市场公司的所有者。他表示：“与高频交易相关的计算机算法与软硬件技术在过去二十年间取得了爆炸式的发展，而最主要的受益者就是股票交易市场和其他金融工具的市场（即二级市场）。相应地，二级市场的交易成本在过去二十年间降低了逾90%。对进行新股发行与首次公开募股（IPO）的一级市场而言，交易成本保持不变。但是现在，随着众筹与云计算等新技术的引入，我们开始看到一级市场发生了转变，筹资成本开始降低，尤其是此前需求未能得到满足的中小企业筹资市场更是如此。”

 

　　2013年10月，美国证券交易委员会（SEC）发布了一项法规提案，意在为基于《JOBS法案》而创建的众筹建立起一种监管机制。根据SEC去年底公布的法规制定议程，该提案的正式法案或将于今年10月出台。该法规提案的关键条款包括：

 

　　一家公司可以在12个月内通过众筹募集到的资金总额最多为100万美元。

 

　　限制投资者在12个月内通过众筹进行投资的金额。投资上限为2000美元和投资者年收入或净资产的5%（如果该投资者的年收入或净资产低于10万美元）中较高者。如果投资者的年收入或净资产高于10万美元，则该投资者可以将其年收入或净资产的10%通过众筹投资，但最高不得超过10万美元。

 

　　非美国公司、已经向SEC报告的公司、某些投资公司、未能遵循法规提案中年度报告要求的公司、无明确商业计划的公司以及商业计划涉及并购一家或数家未指明企业的公司，均没有使用众筹豁免条款的资格。

 

　　众筹交易中购入的证券一年内不得转卖。

 

　　通过众筹募资的公司需要披露：高管、董事及持有公司股份达到或超过20%的所有者的信息；对公司业务及运用募集资金的说明；向公众出售证券的价格以及某些关联方交易；按照美国公认会计原则（U.S.GAAP）编制的财务报告。

 

　　据Stock-Trading-Warrior.com网站信息，当在线交易于1991年引入时，仅有5%的美国民众投资于公开交易的证券。至九十年代中期，已有超过20%的美国民众涉足公共证券投资。跟随电子商务的脚步，社交媒体、大数据与云计算的兴起，众筹在资本市场中创造了新的提高效能的方法，通过新技术的运用降低了中小企业与创业企业筹资的门槛，为传统机构顾及不到的经济领域的发展与新职位的创造提供了资金。这种崭新的筹资渠道将对全球服务于中小企业与创业企业的管理会计师产生重大影响。管理会计师将帮助中小企业与创业企业应对和参与这一动态的、以技术为导向的崭新商业模式，并且在众筹募集与投资市场中起到重要的作用。

 

　　DavidCogren是COLCOMGROUP公司首席执行官兼总裁。他是IMA技术解决方案与实践委员会成员，也是IMA纽约分会的成员。